商品市场

数字化商品交易市场

--基于区块链技术的一件罕见却又有趣的商品市场大变革！

关于推出"数字化商品交易市场"的白皮书

前言

 随着人类的生活生产方式的不断改变，如何利用稀缺的资源生产有价值的商品，并将他们在不同的个体之间进行分配的各种经济活动和各种相应的经济关系及其运行、发展的规律就是经济学研究范畴；

       作为经济学概念的数字经济是人类通过大数据、云计算、物联网、区块链、人工智能、5G通信等新兴技术实现资源的快速优化配置与再生、实现经济高质量发展的经济形态；而这种经济形态已经导致整个经济社会产生了巨大变革，这种变革以数字化产品为代表的数字经济时代已经来临，
       因此，香港南雅货币交易所（CNE）顺应时代潮流，审时度势，荣誉推出香港首家使用数字货币“香港币HKC®”计价结算的数字化商品交易市场；

 欢迎任何机构和个人到本交易所上市发行销售各种新型的数字化商品；
       随着全球新一轮科技革命的不断兴起，一种按照时间顺序将数据区块以顺序相连的方式组合成的一种链式数据结构，并以密码学方式保证的不可篡改和不可伪造的，去中心化的可信的分布式账本的区块链技术正在加速推进与各行业尤其是金融业的深度融合，区块链技术在商品市场上将进一步推进金融资产的数字化。

 在传统的金融衍生品发行中，因存在大量的中介机构参与，信息的准确性和一致性存在偏差，造成效率低下和成本提高，以及因主承销商从协助发行人制作申报材料直至债券本息全部清偿为止，所用的时间长且涉及流程复杂，甚至为控制风险，防止数据的伪造和篡改，需要大量的手工作业和纸质材料，影响效率等弊端。

     

一，数字化商品的基本要点

       1，数字化商品的定义：数字化商品是指把有可能被公众认可的信息，知识产权，发明创造、专利，商标，荣誉称号，奖状，特权，商誉、社会影响力，名人效应乃至被公众认可的思想、理念等无形资源，通过技术技术用一系列二进制代码转变为可以度量的数字，建立起适当的数字化模型，经权威机构质证认定，并以生产过程中耗费的社会必要劳动时间计算其价值制定其价格，在线通过计算机网络传送给消费者的用来交换的劳动产品；

       2，数字化商品的特征主要表现为：商品形态虚拟化，生产过程无形化，销售过程网络化，收益模式自由化，它具有有形资产的特征，也具有无形资产的性质，但同时它既不同于有形资产，又不同于无形资产；

       3，数字化商品的价值认定：按传统的会计分类方法为基础进行评估无法真实反映数字化产品的价值，但评估学所指的价值是内涵的经济价值，价值是指客体能够满足主体需要的效益关系，是表示客体的属性和功能与主体需要间的一种效用、即特定权利主体拥有或控制的并能为其带来经济利益的经济资源，因此，我们在对数字化产品进行价值界定时应努力把握这种价值特点，具体而言就是要根据不同评估目的，准确分析特定价值类型下数字化产品的重置成本、现行市价及未来现金流量现值，并以此价值尺度做出适当的交换价格。

       4，在本交易所发行上市的数字化商品是指发行人为筹集资金，按照法定程序发行并向债权人承诺于指定日期还本付息的有价商品，发行周期为3年。

       5，上市交易的商品价格可以根据市场情况高于或者低于发行价，上下浮动，没有价格限制，支付利息无论市场的价格是高或者低，将按照发行价计息。

       6，上市交易的商品在设定发行价的基础上上下浮动，没有限制。

      7，上市交易的商品发行人必须在一年后付息，即由发行人支付发行时设定的利息（银行同期存款利率计算），三年后把商品赎回；

      8，经CNE认定，发行人可以继续发行该商品，在发行人没有任何特别事故足以影响该商品的价格稳定下无限循环流通；

      9，详细请看《数字化商品上市交易规则》

二，区块链技术在债券市场的应用

 随着全球新一轮科技革命和产业变革的不断兴起，以区块链、大数据等新一代新兴技术正在加速推进与各行业尤其是金融业的深度融合及广泛应用，区块链很大程度上重新定义了金融和货币的游戏规则，其在货币领域所带来的影响仍将不断深化；

 区块链作为一门技术，却拥有多种推动技术革命发展的关键元素，它可以降低成本的新技术（技术创新），它能激发一些新的金融手段（金融创新），它能带来新的社会和组织结构（制度创新），区块链技术是人类历史上一件罕见却又有趣的变革；

 区块链技术在债券市场上将进一步推进金融资产的数字化。

 鉴于区块链技术有数据保真、不可篡改、和高度安全等特性，CNE推出的“数字化商品交易市场”将开创历史先河，率先使用联盟链技术优化商品发行流程，并使用公有链技术实行商品的发行和交易。

1，联盟链技术在商品发行上的应用至少包括以下两条：

（1）统一各机构的信息：如果将商品发行环节部署到区块链上，提升各方使用信息和数据的统一性，一方面区块链上数据成为各机构获取发行主体和抵押品，保证人信息的统一信息源，另一方面，能及时获取各机构的意见和报告，节约时间，避免了各方业务系统数据源混杂的问题；

（2）推进商品承销阶段的无纸化进程：目前金融市场的上仍然存在大量人工操作和纸上作业，重要原因在于控制风险，防止原数据信息被篡改，以及纸质材料可作凭证；而区块链技术可以确保数据一经上链就不可篡改，链上各节点的操作行为也会被全记录，数据上传方无需担心数据会被非法使用，从而保证了上传数据的安全性和有效性，提升了信息透明度，“存证”是区块链技术的一个重要应用领域方向，即将数据不可篡改的存储下来，作为后续证明其真伪性的有力证据。区块链技术的引入将大大提高承销环节资料作假成本。成功实行电子化后，很多申报材料都可以进行自动化文档处理以及保存，部门内的监管审核，项目存续期的督查都可以使用电子系统实时监控和自动控制，可以大幅降低债券发行的时间和成本，提高发行效率。

2，公有链技术在商品市场上的作用是颠覆性的。

 目前金融市场上银行以及券商扮演着收费中间商的角色，如果公司想要发行债券为其业务提供债务融资，它还需要为银行或券商支付一部分费用，而后者负责项目的承销等环节，然而在公有链技术的支持下，区块链系统中产生的代币--香港币HKC可以作为商品的支付凭证，因此企业可以绕过银行和券商等中介机构，直接面向投资者销售商品。毕竟我们前面介绍过在使用联盟链技术可实现承销阶段的文档的自动化处理和信息披露，在实现电子化后，所有的申报材料都有相应的电子模板，发行主体发行债券需要提交的信息和发行标准都可在电子系统的帮助下完成，而且区块链技术保证了所有的信息在面向投资者时都是公开透明的，不需要专门的机构去审查，这样银行和券商的功能就会下降。公有链技术的另一个特点是完全去中心化的，这意味着区块链商品只需要一个商品的公开的市场平台，而不需要相应的中心化的清结算系统即可实现商品的发行和交易。

 荣幸的是，香港南雅货币交易所将承担着这个重托。

 从技术层面上看，公有链技术需要满足目前每秒数万级别的中心化清算系统的要求，基于我们有着强大的技术团队，我们完全由能力解决这个问题，况且，在开始阶段，对于发行规模量不大、对交易频次要求不高的商品交易采用目前的公有链技术是可以实现的。

       我们翘首以待在得到香港证监会的核准后，在公有链的技术支撑下发行的商品，由我们率先进行尝试。

       我们相信，香港自豪地引领时代潮流！

运用区块链技术发行商品，其主要价值体现在三个方面。
       第一，降低商品发行过程中信息不对称风险。区块链应用了分布式账本技术，上链信息实时在全网记账，降低了单节点记账失败的风险，有利于保障信息安全。
       第二，降低商品发行成本，提高商品发行效率。区块链智能合约可以自动执行商品发行，将复杂的业务处理流程自动化，减少人工干预，降低了人工操作成本。此外，区块链上完成协议签署认证，有潜力替代当前线下纸质协议用印流程，提高协议签署效率。
      第三，有助于后续审计和管理。商品发行相关信息以不可篡改的形式记录在区块链上，有利于日后对债券发行过程进行追溯查证，降低了数据核实工作量。另外，链上信息可以根据需要自动生成具有公信力的报告和统计，为交易后管理提供便利。
        欢迎有意从事这个业务的业界同行合作。