全球数字化商品交易市场(HKCTM)白皮书

 随着人类的生活生产方式的不断改变，如何利用稀缺的资源生产有价值的商品，并将他们在不同的个体之间进行分配的各种经济活动和各种相应的经济关系及其运行、发展的规律就是经济学研究范畴；
       作为经济学概念的数字经济是人类通过大数据、云计算、物联网、区块链、人工智能、5G通信等新兴技术实现资源的快速优化配置与再生、实现经济高质量发展的经济形态；而这种经济形态已经导致整个经济社会产生了巨大变革，这种变革以数字化产品为代表的数字经济时代已经来临，
       数字经济时代是继农业社会（民以食为天，君以民为乐的刀耕时代），工业社会（时间就是生命，效率就是金钱的机器时代）和信息社会（知识就是力量，科学技术是第一生产力的网络时代） 之后，以使用数字化的知识和信息作为数据资源为关键生产要素，以现代信息网络为主要载体，以信息通信技术 的有效使用作为效率提升和经济结构优化的重要推动力的一系列经济活动，是促进公平与效率更加统一的新经济形态，是人类将走向全球化，以合作替代竞争，追求普遍和谐的时代。
       发展数字经济是新一轮科技革命和产业变革的大势所趋，当前，数字技术创新和迭代速度明显加快，成为集聚创新要素最多、应用前景最广、辐射带动作用最强的技术创新领域，以人工智能、大数据、物联网、云计算、区块链、虚拟现实、移动互联网等为代表的新一代信息技术迅猛发展，不断催生新产品新模式新业态新产业。
        通过数字产业化和产业数字化进程，数字经济的深化发展体现为数字化的知识和信息作为关键生产要素，逐渐颠覆和替代传统生产要素的作用和地位的产业价值链重构和演进。这一进程反映在企业微观管理层面，势必引发数字化的知识和信息作为关键生产要素在企业管理情景中如何认知、界定和管理的挑战。
　　对企业而言，知识和信息作为生产要素，在企业价值创造过程中做出了重要贡献，无形资产、知识资产等概念的提出和研究都反映了这一现实，但伴随着知识和信息的数字化，其在企业管理情景和资产体系中的形态和地位不断演变。当前，数字化知识和信息的要素化在企业管理情景中体现为数据和算法结合的要素化，数据和算法成为构建企业核心竞争力的关键资源和能力。对企业来说，数据既是资源（如基于客户数据形成的用户画像），也是能力（如基于用户数据形成的产品画像）。用户画像和产品画像是基于数据利用的资源和能力形成的，而与数据关联的具体数字资产形态则并未被固化和认知。算法是更深层次的数据应用，作为基于数据应用的数字资产，也未被界定和认知。现有企业在数字化过程中，尝试在大数据基础上构建数据与其企业整体价值和资产价值的关联，但还局限于浅层关联，对基于数据形成的数字资产价值的深度挖掘和认知还待深化。在识别和管理数字资产的过程中存在以下认知困境：一是初始的数据收集过程会面临因用户信息和物联信息授权机制不明而产生的产权双向性和模糊性问题，基于用户信息和物联信息形成的企业数字资产应如何界定；二是企业对数据进行集合、利用、加工的数据内部化成果及与之匹配的核心算法在管理情景和资产体系中如何确认为数字资产，数字资产的价值贡献应该如何评估；三是如何界定和管理基于人工智能的数据迭代和算法优化形成的数字资产；四是对于涉及数字资产的企业并购和资产交易，应如何确定进行交易的标的和交易价值。
       数字经济的特征表明，在知识的创新阶段，知识应用的范围越广泛，涉及到的客户越多，就能创造越多的价值。
       发展数字经济，是推进数字产业化和产业数字化，推动数字经济和实体经济深度融合，打造具有国际竞争力的数字产业集群，提升香港国际金融中心地位的重要和必要的举措；

 三，数字化的概念

满足目的性需求。在农业经济时代生产是自给自足的，人们从事生产活动主要是为了满足自身需求，产品只具有使用价值。但事实上，受制于气候和地理条件的局限性，全面自给自足是无法做到的，人们还是需要通过交换来满足各自多样的需求。后来进入工业经济时代，随着世界贸易网络的规模化扩展，产品变为商品，并且在使用价值基础上增加了交换价值。等价交换原则主要依据就是“凝结在商品中的无差别的人类劳动”，但随着生产力的进步以及人们物质文化水平的提升，相较于一件商品值多少钱，人们可能更关注消费体验和文化品质。马克思在《〈政治经济学批判〉导言》说过：“消费创造出生产的动力；它也创造出在生产中作为决定目的的东西而发生作用的对象。”换言之，人们多样化的需求目的呼唤社会生产体系作出适应性调整。进入数字经济时代，商品价值在内涵方面进一步深化：不仅包括使用价值和交换价值，还包括为满足人的“目的性”需求而附加的丰富情感体验以及寓意独特的设计元素。数字经济时代人们普遍形成了自主选择生活方式的自由意志，这远远超出了工业经济时代由“机械论”架构出来的一套工具理性，所以市场将会侧重从“人的目的”出发来标度商品价值。 

匹配个性化服务。人是消费主体，为了适应人们不同层次、多种类型的消费需求，相关领域的服务一直都有异质性特点。以往在工业经济中，服务主要是围绕制造而展开，其价值形态没有完全独立出来。进入数字经济时代，生产与消费的僵化边界被打破，二者可以经由网络平台便利对接。过去人们去商场逛一天，可能还买不到自己满意的物品；现如今只需在购物APP中输入限定条件，就会精准找到自己心仪的东西。数据成为重要生产要素，“产消者”的出现化解了“信息不对称”问题，生产单位能对需求进行立体刻画，智能算法将大量的异质性信息进行分解、归类，然后由人机平台并行处理和加工，从而提供高质量的个性化服务。今天我们为“发明新工具、创造新需求”所积累的知识资产拥有了“落地”的技术能力，全社会的知识资产不再只是沉淀在学术世界里的“纯理论”，而是可以经由比特化、代码化、软件化转变为便于操作的实用模型，从而为人们的生产生活赋能、创造出更广泛的价值。在数字经济时代，大数据和人工智能使商品价值的个性化内涵在传统价值构成中凸现出来，进而精准兑现“顾客就是上帝”的承诺。 

集成创造性劳动。数字经济时代，人们的劳动方式不全是统一的和标准化的实体劳动，而是在不同生产单位借助相应技术出现了多维度的“数字+”实体劳动。例如，网络平台运用新媒体技术让用户进行内容生产，通过获取用户视频吸引流量让用户成为“线上工人”。数字经济时代的商品形态充分体现了人机结合的特点，只有通过软硬件、网络以及消费者、设计者和生产者多方有机结合起来才能涌现出创造性价值。所以说，数字经济时代的商品不再是某个或某几个人一般的、线性的具体劳动成果，而是增添了由网络效应综合集成出来的创造性劳动，过去“无差别的劳动”到此迭代升级为“有差别的劳动”。这种形势下，过去的一物一价将越来越少，一件商品由于其内含的创造性劳动不同，可能会因时空条件的迁移而形成不同的价值表现。正如鲍德里亚提出的“符号价值”，某类产品可能在使用功能和制造成本上不存在重大区别，但由于“符号意义”不同，就会形成产品之间的价值落差。数字经济时代商品的“符号价值”，主要就是创造性劳动的体现；而且在助推商品增值的过程中，以往不能参与创造的人或者具有创造精神、但受职业限制没有创造机会的人，获得了充分发挥自主性的空间。 

促进使用权分享。马克思认为，生产“总是指在一定社会发展阶段上的生产——社会个人的生产”。随着新一代通信技术的渗透，网络化已经成为人类社会关系形态的一种普遍现象，人、机器好比“小世界”（随机连接很短）网络上的节点，不同节点之间发生作用，网络在混沌与秩序之间交互演化。在数字经济时代，我们能够深切体会到“现代生产力的社会本性”，社会化大生产因平台技术的普遍应用而日益成熟。生产资料能够以信息和数据的形式存在，且数据能不断复制；因此，生产资料的拥有者可以在保留所有权的同时，以平台的形式开放使用权，劳动者据此在相对自主的空间内从事生产。随着数字经济与实体经济的进一步融合，社会化大生产的网络化、规模化水平越来越高，协同共生促进了各种关系和联系的生成，而当所有事物互联互通之后网络又会向更高层级演化。数字技术把现代化经济体系塑造成一个“生态系统”，这一复杂系统工程的底层是新型基础设施，再上一层是各种平台，而平台之上是大大小小的市场主体和消费群体，数字经济的强渗透力经由平台向八方发散，质量变革、效率变革、动力变革很有“量子跃迁”之势。随着人们对生产资料使用权的广泛分享和对生产的深度参与，劳动者的自我认同得以强化，同时伴随自主意识的形成而释放出自然的创造力和想象力，这让我们越来越趋近于发达的社会化大生产状态，正如马克思所说，“人不仅通过思维，而且以全部感觉在对象世界中肯定自己”。 

利用可循环资源。人们要可持续地进行生产生活，就必须首先同自然界建立长期的和谐关系，从自然界中汲取具有使用价值的资源，然后通过生产实践将这些资源变为有价值的商品。当数字技术嵌入世界的每一个角落，这就意味着我们将创造一个“数据+算力+算法”的新世界。从零部件到生产线，从建筑物到城市群，从材料科学到生命科学，各个领域都在尝试建构一个数字孪生体并且大有“六合一统”的态势。数字经济时代，我们更能在人类社会与自然资源之间建立一种基于正反馈回路的循环关系，通过“资源—产品—再生资源”的循环流程实现资源的高效利用。譬如，通过大数据、云计算、物联网等技术，全方位实时监测生态资源，及时把握生态资源变化，预测生态系统演化趋势，建立起较为全面、科学的资源环境监测体系，为高效合理配置资源提供科学依据，促进绿色发展。面向未来，绿色循环低碳发展是生态文明建设的必然要求，代表了当今时代科技革命和产业变革的方向，是最有前途的发展领域，绿色化、智能化、柔性化、网络化的先进制造业会从源头上有效缓解资源环境压力。

六，基于区块链技术的一件罕见却又有趣的技术革新

 在传统的金融衍生品发行中，因存在大量的中介机构参与，信息的准确性和一致性存在偏差，造成效率低下和成本提高，以及因主承销商从协助发行人制作申报材料直至产品本息全部清偿为止，所用的时间长且涉及流程复杂，甚至为控制风险，防止数据的伪造和篡改，需要大量的手工作业和纸质材料，影响效率等弊端。
       随着全球新一轮科技革命的不断兴起，以区块链、大数据等新一代新兴技术正在加速推进与各行业尤其是金融业的深度融合及广泛应用，区块链很大程度上重新定义了金融和货币的游戏规则，其在货币领域所带来的影响仍将不断深化；一种按照时间顺序将数据区块以顺序相连的方式组合成的一种链式数据结构，并以密码学方式保证的不可篡改和不可伪造的，去中心化的可信的分布式账本的区块链技术正在加速推进与各行业尤其是金融业的深度融合，区块链技术在商品市场上将进一步推进金融资产的数字化 ；
       区块链具备解决金融服务可用性和信誉问题的属性，这些属性包括：分布式管理，确保网络不受单一实体控制，开放访问，允许任何能连接互联网的人参与其中，以及安全加密技术，保护资金安全无虞；
       区块链本质是通过共识机制让互相不信任的各方能够彼此信任的记账方式，目前区块链技术已获得核心层面的大力关注，并在市场的反复发酵下衍生出诸多潜在应用场景，其中包括区块链技术在商品市场的应用，区块链的主要应用场景也是保证信息在“上链”之后的安全性，达到不能篡改的目的，随着区块链技术正在加速推进与各行业尤其是金融业的深度融合及广泛应用，区块链技术本身的能力边界必将进一步扩展。
       鉴于区块链技术有数据保真、不可篡改、和高度安全等特性，我们计划推出的数字化商品交易市场将开创历史先河，率先使用联盟链技术优化商品发行流程，并使用公有链技术实行商品的发行和交易；为商品发行者建设一套基于区块链密码学安全的分布式交易记录账簿，数据存储、点对点传输、加密算法等计算机网络技术的新型记账式债券交易系统，通过基于密码学技术设计的共识机制方式，在对等网络中多个节点共同维护一个持续增长，由时间戳和有序记录数据块所构建的链式列表账本的分布式数据库技术；建立一个是去中心化、去信任、集体维护的可靠数据库；形成一种开源又具有隐私保护的分布式账本的场内交易市场，为商品买卖双方创造交易条件，并提供各种商品交易的配套服务。
       我们愿意利用数字技术这个超级工具，和大家一起分享时代给“数字化商品市场”带来的盛宴。

七，区块链技术在数字化商品市场的应用

 区块链作为一门技术，却拥有多种推动技术革命发展的关键元素，它可以降低成本的新技术（技术创新），它能激发一些新的金融手段（金融创新），它能带来新的社会和组织结构（制度创新），区块链技术是人类历史上一件罕见却又有趣的变革；
   区块链技术在数字化商品市场上将进一步推进金融资产的数字化。
       鉴于区块链技术有数据保真、不可篡改、和高度安全等特性，CNE推出的“数字化商品交易市场”将开创历史先河，率先使用联盟链技术优化商品发行流程，并使用公有链技术实行商品的发行和交易。

1，联盟链技术在商品发行上的应用至少包括以下两条：

（1）统一各机构的信息：如果将商品发行环节部署到区块链上，提升各方使用信息和数据的统一性，一方面区块链上数据成为各机构获取发行主体和抵押品，保证人信息的统一信息源，另一方面，能及时获取各机构的意见和报告，节约时间，避免了各方业务系统数据源混杂的问题；

（2）推进商品承销阶段的无纸化进程：目前金融市场的上仍然存在大量人工操作和纸上作业，重要原因在于控制风险，防止原数据信息被篡改，以及纸质材料可作凭证；而区块链技术可以确保数据一经上链就不可篡改，链上各节点的操作行为也会被全记录，数据上传方无需担心数据会被非法使用，从而保证了上传数据的安全性和有效性，提升了信息透明度，“存证”是区块链技术的一个重要应用领域方向，即将数据不可篡改的存储下来，作为后续证明其真伪性的有力证据。区块链技术的引入将大大提高承销环节资料作假成本。成功实行电子化后，很多申报材料都可以进行自动化文档处理以及保存，部门内的监管审核，项目存续期的督查都可以使用电子系统实时监控和自动控制，可以大幅降低债券发行的时间和成本，提高发行效率。

2，公有链技术在商品市场上的作用是颠覆性的。

 目前金融市场上银行以及券商扮演着收费中间商的角色，如果公司想要发行债券为其业务提供债务融资，它还需要为银行或券商支付一部分费用，而后者负责项目的承销等环节，然而在公有链技术的支持下，区块链系统中产生的代币--香港币HKC可以作为商品的支付凭证，因此企业可以绕过银行和券商等中介机构，直接面向投资者销售商品。毕竟我们前面介绍过在使用联盟链技术可实现承销阶段的文档的自动化处理和信息披露，在实现电子化后，所有的申报材料都有相应的电子模板，发行主体发行债券需要提交的信息和发行标准都可在电子系统的帮助下完成，而且区块链技术保证了所有的信息在面向投资者时都是公开透明的，不需要专门的机构去审查，这样银行和券商的功能就会下降。公有链技术的另一个特点是完全去中心化的，这意味着区块链商品只需要一个商品的公开的市场平台，而不需要相应的中心化的清结算系统即可实现商品的发行和交易。 
      荣幸的是，香港南雅货币交易所将承担着这个重托。
      从技术层面上看，公有链技术需要满足目前每秒数万级别的中心化清算系统的要求，基于我们有着强大的技术团队，我们完全由能力解决这个问题，况且，在开始阶段，对于发行规模量不大、对交易频次要求不高的商品交易采用目前的公有链技术是可以实现的。
      我们翘首以待在得到香港证监会的核准后，在公有链的技术支撑下发行的商品，由我们率先进行尝试。
      我们相信，香港自豪地引领时代潮流！