香港南雅货币交易所CNE.HK（2023年12月21日星期四）财经视角

“一带一路”（The Belt and Road，缩写B&R）是“丝绸之路经济带”和“21世纪海上丝绸之路”的简称，2013年9月和10月由中国国家主席习近平分别提出建设“新丝绸之路经济带”和“21世纪海上丝绸之路”的合作倡议。依靠中国与有关国家既有的双多边机制，借助既有的、行之有效的区域合作平台，一带一路旨在借用古代丝绸之路的历史符号，高举和平发展的旗帜，积极发展与合作伙伴的经济合作关系，共同打造政治互信、经济融合、文化包容的利益共同体、命运共同体和责任共同体。

截至2023年6月底，中国与150多个国家、30多个国际组织签署了230多份共建“一带一路”合作文件。

又被称作“中国的新丝绸之路”的“一带一路”倡议被广泛视为中国国家主席习近平外交政策的核心要素。在这一倡议下中国正在全球推动和建设约 2.1万个基础设施项目，提供了超过1.2万亿欧元（1.3万亿美元）的贷款，为桥梁、港口和高速公路等基建项目提供资金。

但越来越多的债务国要求延迟偿还贷款，这也是因为并非所有的投资都能盈利的缘故。

“一带一路”倡议常被比作二战后美国推动西欧民主国家重建的“马歇尔计划”。

“一带一路”的债务陷阱

不过令人质疑的是，除了中国之外，还有哪些国家能从“一带一路”中受益呢？

批评人士认为，中国提供的贷款正在让发展中国家陷入债务陷阱。包括意大利、菲律宾在内的一些国家已经退出了“一带一路”的一些项目。还有些看法指责中国主要将基础设施建设的项目交给中国国有企业完成。最终的结果是参与项目的伙伴国家面对的是不透明的建设成本和有限的谈判协商空间。在中国准备在新项目上再投资数十亿美元的同时，许多债务国还债的期限越来越近。

研究机构指出，中国在全球范围内的应收账款已经达到约1.1万亿美元，而且这还不包括利息。80%的贷款流向了陷入财务困境的国家。 报告称，近期逾期未还的贷款数量迅速上升。因此，1693个项目前途未卜，其中94个项目已被取消或暂停。

目前超过一半的“一带一路”项目贷款已进入还款阶段。除了贷款本金，还有利息也在等待支付。然而目前全球基本利率都在大幅上升，这给债务国额外增添了更大的压力。尽管中国尚未再次提高关键利率，但是中国在某些情况下作为惩罚手段将逾期还款利率几乎提高了两倍，从3%提高到8.7%。

当中国在2000年代初开始向发展中国家提供贷款时，它甚至没有为其中五分之一的贷款提供违约保险。如今，几乎三分之二的项目都面临贷款违约。根据世界银行的一份报告，中国已经不得不花费数千亿美元的救援贷款来防止债务国破产。

令美国和欧盟感到懊恼的是“一带一路”极大地提升了北京在国际上的地缘政治影响。

美国和欧洲如何对抗中国？

AidData统计的数据显示，中国每年向低收入和中等收入国家提供约800亿美元的贷款。华盛顿努力跟上中国的节奏，每年提供约600亿美元的开发贷款，其中大部分用于私营公司的项目。例如美国国际开发融资公司上个月月初宣布将提供5.53亿美元贷款用于斯里兰卡科伦坡港深水集装箱码头的建设，增强美国对亚洲战略要地周边基础设施建设的融资；

深陷经济和金融危机的斯里兰卡苦苦挣扎，却难以摆脱危机，其中一个原因是对中国的负债。作为“一带一路”的项目，斯里兰卡南部汉班托塔修建了一个深水港和一个国际机场，但是两个项目的收益还不够偿还修建时的投资贷款。

两年前，七国集团在提出“重建更好世界”（Build Back Better World）的口号，谋求向中低收入国家提供援助，以抗衡中国的“一带一路”倡议。

今年10月，欧盟还举行了首届“全球门户”（Global Gateway）峰会。 欧盟希望通过“全球门户”项目特别是对南半球国家保持影响力。在这届峰会上欧盟与欧洲、亚洲和非洲国家签署了价值700亿欧元的协议。欧盟的资金投入最终可能高达3000亿欧元，将流向涉及重要原材料、可再生能源和交通运输的项目。

欧盟委员会主席冯德莱恩表示，这将为发展中国家的基础设施项目融资提供“更好的选择”。

她在讲话中没有直接提到中国，但她表示，其它选择往往会导致“沉重的代价”。

2021年，七国集团向发展中国家提供的资金比中国多了约840亿美元。

布鲁塞尔将其视为欧盟打造全球影响力的一个重要步骤。欧盟委员会主席冯德莱恩（Ursula von der Leyen）表示，欧盟将支持投资建设高品质基础设施，同时符合高端的社会福利和环保标准以及欧盟的民主价值观。她说，“全球门户战略为规划欧洲如何同世界建设更加坚韧的纽带提供了蓝图。”

欧盟这一计划针对的是包括东南亚在内的发展中国家和地区。东南亚近年来的大部分大型基础建设投资都来自中国的“一带一路”倡议。

为促进可持续发展，欧盟称“全球门户”项目的融资“以价值观为基础”，与透明和良政等议题挂钩。这与“一带一路”形成对比，后者提供资金时并不对接受国的国内政治提出要求。

欧盟驻东盟大使德里斯曼（Igor Driesmans）指出，“全球门户”对东南亚具有重要意义，也能与该地区其他倡议——包括2018年推出的“欧盟-亚洲联通战略”相辅相成。“在包括应对气候变化、保护环境、提高贸易竞争力和供应链韧性、可持续基础设施和绿色融资、数字化转型，以及人员交流方面加强合作”。

这些意向都很动听，但问题是，“全球门户”在东南亚的实际操作中能获得多大效应。欧盟计划到2027年提供的3000亿欧元资金当中，很大一部分是现有的意向承诺和单纯的贷款担保。根据牛津大学最近的一项经济调研，中国在“一带一路”框架内，仅在东南亚地区就已经投入了相于7400亿欧元的资金。“这比欧盟全球门户项目的全部金额还要高”，澳大利亚国立大学东南亚战略事务研究学者雷蒙德（Greg Raymond）指出。

欧盟投资计划的另一个问题是价值观基础的前提条件。雷蒙德说，一些东南亚国家更倾向于选择中国为投资方，因为这些政府“不愿透明，中资项目可以让他们满足自己的裙带关系或中饱私囊”。他认为，威权政府无意在政治上透明开放，“中国对他们不附加条件，接受甚至欢迎东南亚政治中的这些因素。而欧盟不可能这样作。”

然而，AidData发布的报告认为，从长远来看，美国及其盟国将无法提供与中国同等水平的开发贷款。 

“全球门户”将无法在规模上与“一带一路”竞争。而以价值观为基础的条件会被一些东南亚国家政府视为障碍，导致其根本不会向欧盟提出申请，由于计划资金较少和某些国家拒绝价值观因素，欧盟的这一计划“在东南亚可能不会那么成功”。

不过，结论还要取决于如何评判“全球门户”所取得的绩效。尽管它被解读为欧盟对中国“一带一路”的回应，但支持者认为不应该将其视为与北京的直接竞争。

同时也不应该把它当作欧盟单挑的使命，欧盟的“全球门户”投资计划，在东南亚有着同美国和日本取得协同效应的潜力。例如同美国的全球基建倡议“重建美好世界”（Build Back Better World）。

此外日本也有着常常被外界忽视的亚洲投资计划。最近由惠誉（Fitch Solutions）发布在一项报告显示，日本在印度尼西亚、马来西亚、菲律宾、泰国和越南目前未完成的项目的投资存量达2590亿美元。而中国在上述国家的投资存量为1570亿美元。

如果欧盟、美国和日本同东南亚当地机构合作，将有机会落实成功的项目。不过她指出，欧盟严格的预算条件意味着，布鲁塞尔必须明确划出优先顺序，以避免出现“过度扩张”，“全球门户”的融资能力毕竟是有限的。“最好的办法是聚焦少数优先重点，保障它们取得成功。”

美版“一带一路”可以抗衡吗？

“马歇尔计划”算是成功案例，但终究是为了对抗苏联和另一种意识形态产生的。多少年过去了，二战的“恶人”德国、日本起来了，但大多数发展中国家、贫穷国家，甚至美国家门口拉丁美洲，依旧是那么贫穷、动乱。

美国两党制政治体制，决定了一届政府制定的政策很容易被下届不同党派的政府推翻或者逆转。仅仅4年或者8年，对于一个重大的倡议而言，缺乏应有的严肃性和连续性。美国新政府或可轻易地提出某个计划，所以其他国家需要审慎评估相关计划的可行性，考虑参与其中的利弊得失。

美国先后提出过三个针对中国“一带一路”倡议的美国版“一带一路”计划，但没一个能“活着”走出PPT。

第一次

早在2011年奥巴马政府时期，时任国务卿希拉里就曾大力推动连接中亚和南亚的“新丝绸之路计划”，信誓旦旦地表态要在该地区扩大投资，推动基础设施建设，帮助该地区发展经济，但收效甚微。

2019年特朗普总统时期，美国和日本、澳大利亚一起提出“蓝点网络”Blue Dot Network计划（通过政府评估认证的方式推动私人投资），它被视为美国遏制中国的“印太战略”的一部分，结果不了了之；

第二次

拜登当选以来，传递出有别于特朗普政府的外交理念，但在对抗“一带一路”方面选择“接棒”。拜登政府2021年推动美国的欧洲盟友参加到“蓝点网络”计划中来，重建更美好世界（Build Back Better World,简称 B3W），旨在通过政府援助（ODA）和私人投资填补发展中国家庞大的基建空白，结果还是不了了之；

美国债务规模不断突破历史记录，联邦政府债务压力与日俱增。在此情况下，美国政府筹措资金用在推动类似“一带一路”的大项目上，但，美国国内更愿意把资金用于改善国内老化的基础设施，所以拜登政府自己也承认，要首先加强国内基础设施建设，通过国内硬件设施的提升来增强美国经济竞争力。没有资金，何谈基建？

第三次

在印度举行的 G20 峰会上，美国总统拜登又抛出一个伟大构思"全球基础设施伙伴关系"（PGII），那就是他要拉拢包括印度在内的一系列国家（美国将筹集2000亿美元(约1.4万亿元人民币)，G7伙伴国家将筹集6000亿美元（约4.2万亿元人民币）），构建一条从印度到中东通向欧洲的经济走廊，利用铁路连接这条走廊沿线的包括印度、阿联酋、沙特、约旦、以色列等等国家，以及沿线的港口，来连接两个大陆的这些港口以及经济的中枢，促进中东所谓的稳定繁荣以及一体化的构建。

三个美国的计划，前两个都无果而终，怎么能保证第三个可以成功呢？美国想用一张几近于空头支票的东西来替代给多数发展中国家带来实实在在利益的“一带一路”倡议，发展中国家是穷，又不是傻。

比如，坦桑尼亚因为英国和日本给的“空头支票”出尔反尔，甚至叫停了与中国合作的巴加莫约港项目，导致中国损失惨重，跑到吉布提去发展。项目叫停后，英日两国的承诺并未兑现，于是巴加莫约港口的建设陷入了无限期的停滞状态。2021年，坦桑尼亚终于认识到了自己的问题，决心再次与中国成为“朋友”。中国不计前嫌，这样停滞了6年之久的巴加莫约港项目重新提上建设日程。

土耳其总统埃尔多安，前脚参加完G20新德里峰会，后脚在接受采访时就表示，他对印欧经济走廊计划并不看好“我们可以这样说，没有土耳其，就不会有走廊”。因为，印欧经济走廊计划完美地绕过了土耳其，埃尔多安话中有话“土耳其是重要的生产和贸易基地，从东到西最合适的交通线路必须经过土耳其”。

分析人士们甚至警告西方国家避免陷入与中国的借贷竞争。

不过他们也看到另一个机会：“一带一路”失败的项目可能会让以斯里兰卡为代表的国家重新回归到西方的势力范围。

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