财经视角
金融战正酣
惠誉全线下调中国资产管理公司评级
【CNE.HK(2024年1月5日星期五)财经视角】
在国际评级机构穆迪此前连续发布报告，调降中国主权及银行等评级的同时，惠誉1月4日宣布，将中国信达资产管理和中国东方资产管理的发行人违约评级从A下调至A-。中国华融资产管理和中国长城资产管理的评级从BBB+下调至BBB。
下调这些公司的评级后，惠誉表示，对中国信达的评级展望为稳定，其余三家国有资管公司则被列入负面观察名单，待2023年财务报告发布，以评估任何进一步的财务恶化或政府减少支持的倾向。
惠誉在新闻稿称，受财务表现不佳、资本约束以及政府支持不一贯等因素的影响，这几家公司购买不良资产的能力受到抑制。
四大资产管理公司之中，惠誉认为，中国信达的资本状况和内部盈利能力相对理想，并预计它会肩付更多政策责任以支持金融系统稳定，这将有利它获得更多政策支持。
惠誉上个月对中国经济的展望为“中性”，并提到房地产行业困境等持续性风险将牵制中国的经济增速。
另一家国际评级机构穆迪上个月将中国评级展望下调至负面后，将中国信达和中国东方列入评级下调观察名单。
穆迪上个月连续发布报告：维持中国主权信用评级A1不变，但将评级展望从“稳定”调整为“负面”；将香港、澳门政府的信用评级维持“Aa3”不变，但展望由“稳定”下调至“负面”。
值得一提的是，穆迪对香港评级展望调整为“负面”时提到，有迹象显示，香港政治和法律机构的自主权有所削弱，特别是在2020年实施《香港国安法》及香港选举制度发生变化之后；该机构预计香港在政治、机构和经济方面的决策权将继续逐步削弱。
此外，穆迪还把18家中国企业和8家中国银行的评级展望从“稳定”调整至“负面”。企业名单上有13家央企及其子公司、两家地方国企及子公司，以及三家民营企业，包括阿里巴巴和腾讯。银行名单上有三家政策性银行和五家大型国有商业银行。
上次类似动作是2016年3月，穆迪同样将评级展望由“稳定”调整为“负面”；更严重的举措是2017年，穆迪下调了中国主权信用评级，从Aa3下调至A1。
当时英国BBC报道称，一连串动作引发中国、香港政府的反对，同时中港股市连续下跌。外界则探讨这是否意味着中国2024年的经济复苏延续去年疲弱的态势？
穆迪此举将引发外资减少中国资产，也将推高中国的融资成本，可能导致资产质量恶化。
值得注意的是，市场信心依然脆弱，任何（哪怕是轻微的）冲击都有可能使需求再次放缓。低通胀环境不仅会刺激人们推迟消费，还会阻碍工业利润的增长，尤其是在大宗商品价格居高不下导致成本居高不下的情况下。
分析人士表示，穆迪还可能会进一步下调中国主权债务评级。主权债务信用是中国资产价值的基础。继续下调无疑将会影响到人民币的汇率，降低投资人对风险的承受度。
中国经济复苏在去年年初出现后不久即显出败像，这跟中国房地产市场低迷、地方债风险升高和全球经济增速减慢有密切关系。
尽管中国的债务问题和房地产泡沫并不是一个新问题，但由一家国际知名信用评级公司直接发声，指出这些问题的严重性，这对市场还是产生了相当大的震动，引起一波抛售中国资产并让中国国有银行对市场采取一些行动。
【CNE.HK(2024年1月5日星期五)财经视角】
