财经视点

万亿资本巨鳄摊牌：我爆雷了

【香港南雅货币交易所CNE.HK财经视点2023年11月26日】

中国资产管理公司中植集团11月22日下午，中植集团在小程序公告板块发布了《致投资者的一封致歉信》。在信中，中植集团称集团相关产品陆续发生实质性违约，因此向投资者致歉。

信中还承认，按照中介机构模拟合并口径测算，集团总资产账面金额约2000亿元，但是预计可回收金额低，流动性枯竭，资产减值情况严重。其次，债务规模巨大，剔除保证金后，相关负债本息规模约为4200亿至4600亿元。信中最后强调，集团已严重资不抵债，存在重大持续经营风险，短期内可用于兑付债务的资源远低于整体债务规模。公告称，该公司“严重资不抵债”，其债务规模达到资产规模的两倍多。

由于中植集团主要做的是债权和股权投资，在套现方面是极为被动的。当经济下行时，很多债权就会变成难以回款的烂账，而股票价格的下跌，也让股权价值持续下滑。这时候抛售股票套现，都会带来巨额亏损。

“中植系”实控人解直锟意外离世已2年，留下了很多谜团。

中植集团资不抵债，进一步显示中国规模达3万亿美元的信托业身陷困境。

在债权投资方面，中植系就曾借给贾跃亭14个亿。可现在，贾跃亭人在美国，造车8年，只交付了3辆法拉第未来FF91。法拉第未来的市值跌至2814万美元，每股价格只剩0.49美元，退市开始倒计时。贾跃亭在美国，除了时不时地给法拉第未来造势以外，基本就没有好消息了，只是从一个深渊跌入另一个深渊。

中植集团作为A股市场的资本大鳄，它的爆雷也牵连了10家上市公司。微光股份、先锋电子、中瑞泰、安邦电气、金房能源、金博股份、南都物业、咸亨国际等，纷纷发布公告

因中融信托逾期兑付，存在理财损失的风险。中融信托是中植集团的核心平台，也是整个中植集团得以扩张的根基之所在。上述10家上市公司就是购买了中融信托的理财，掉坑里了。

据同花顺不完全统计，A股上市公司购买中融信托理财的总金额超过了10个亿。这也是中国A股的一个怪象，股民投资上市公司，上司公司拿到钱后，不去提升业绩，转而躺平买理财。与其让上市公司去买理财，还不如自己买理财，又何必炒股呢？这一操作备受股民诟病，但各个上市公司依然乐此不疲。

像微光股份就买了1.5个亿，存在全部逾期兑付的风险。先锋电子已经逾期了9000万，雷科防务则逾期了3000万等。

中植集团是中国第一大民营金融集团，它管理的资产超过3.72万亿。为什么是中植呢？它是怎么发展起来的？核心就在于中融信托。中植持有中融信托32.99%股权，是第二大股东，而第一大股东是经纬纺机，持股37.47%。经纬纺机的大股东是恒天集团，而恒天集团是中国机械工业集团的全资子公司。也就是说，经纬纺机是一家纯粹的央企控股国有企业。

多年来，中融信托都是经纬纺机的一个现金奶牛。根据经纬纺机2022年财报，它的纺织机械设备营收为66亿元，信托业务收入则达到48.62亿元。在中植集团爆雷前，经纬纺机选择了回购股份，提前退市。这保全了绝大部分经纬纺机的投资者权益。

在中国的金融行业，信托牌照被誉为“万能牌照”。因为中国在金融公司实施分类管理，证券投资公司不能从事银行、保险，银行、保险也不能去干证券投资，三方独立，各干各的。这主要是吸收了美国08年次贷危机的教训。当时，美国就是金融巨头把证券、保险、银行三大业务都给包圆了，搞出一大堆关联证券，互相抵押，搞滚雪球式的杠杆游戏，最终把雷曼兄弟银行玩破产了，引爆次贷危机。

可信托是个例外，它是一张万能牌照。当你拿到一个信托牌照时，你就可以同时投资银行、保险、证券三大行业，打通金融全产业链，股权、债权、理财、基金、保险以及另类资本管理等，全都可以做。中植集团就是靠“中融信托”这张万能牌照，实现了资产的极速膨胀。在A股，中植系投资了30多家上市公司，控股上市公司就有8家，持股5%以上的上市公司有18家。

主攻不良资产的中海晟融，也是中植集团旗下的一家子公司，在房地产低迷的时候，中海晟融广泛参与到城市旧改之中。在广州，中海晟融就储备了100万平方米的建筑面积。中海晟融最著名的是，从贾跃亭手里收购了世茂工三商业综合体。当年，贾跃亭花了30亿购买，却被迫打半折，以16.4亿卖给了中海晟融。

中植国际也在另类投资中大展拳脚，他们到处收购烂尾的商业大厦，重新盘活，再打包上市。从产业角度来说，他们是治理烂尾楼的专业资本集团。像福州“金融界9号”、北京万通旗下的“新城国际”、北京东三环黄金地段烂尾的“中弘大厦”等，均被种植系盘活。不过，他们主攻高端商业大厦，对住宅改造比较少。与此同时，对破产的上市公司，他们也很有兴趣参与重组。紫光集团破产重整时，就得到了中植国际的资本参与。

除了这些，中植旗下还有搞股权投资的，债权并购的，专攻基金业务的四大财富管理公司：恒天财富、新湖财富、大唐财富、高晟财富。此外，中植集团持有珠海横琴人寿16.775%的股权，介入了保险行业，还有中融汇信期货和天科佳豪典当行等公司，几乎涉足金融全产业链，形成了一个庞大的中植系资本帝国。

中植的债务爆雷，对普通人影响其实不大。中植集团以高净值客户为主，300万以上的投资者就有15万人，涉及金额2300亿，最大的单一客户投了50多个亿。当普通老百姓还在担心明天的饭碗时，这些富裕人群正在担心自己一夜返贫......

投得越多，亏得越多。在队长看来，中产家庭最好的理财，就是不理财

对于中植的债务爆雷，北京投资者王丽（化名）23日向媒体表示，看到这封信心里只有“绝望”两个字，中植集团“用了接近一年的时间，该转移的都转移了，该做的准备都做好了，剩下的一堆空壳子和一堆要不回的烂账让债权人分，而普通债权人只能眼睁睁看着一切发生”。

中植集团被曝对政府人员先行兑付

王丽向媒体提供了一段录音，显示中植集团对有政府关系的投资者进行了先行兑付。据了解，这段录音是当事人10月25日去维权，在中植集团总部的接待会上讲出的这件事。

录音中是一位北京老妇人，她购买了大唐、新湖的产品，6月末新湖的产品到期，应该本息全部兑付，但是中植集团方面一直拖延，她亲自到公司找领导，对方只是所谓地寒暄、安慰。

录音中这位老人说：“理顾（理财顾问）说你有没有认识政府的官员，包括税务、公安、派出所、警察、乱七八糟，凡是在上层的这些官员你有没有认识的，有认识的你赶紧报上来，这就能给你考虑兑付。”她当时根本没有反应过来。

她在录音中说：“现在回想起来，他们就是走偏门，就是政府人员的钱他要提前给兑付，你老百姓就不考虑。所以说现在我也相信了这是个骗局。”

“有门路的钱都出去了”

王丽于去年开始购买恒天财富的定融产品，共投入了二百余万元，她在大批的投资者当中算是小数目，许多人都是千万元级别。

她对记者表示，她是通过邻居介绍去买的。这名邻居在中植公司总部工作了八年多，属于最底层员工，自己也投入了数百万元。

王丽表示，中植系爆雷以后，他们在维权过程中渐渐了解到中植公司的一些内部消息，让她彻底惊醒自己跳进了一个坑里。

“北京朝阳区派出所一名经侦跟我说，里面有点门路的，钱已经出去了，你们这些最后的，是真没办法。”

王丽透露，去年10月份中央向中植系内部发布了非法集资预警，“收到那个预警的机构，把钱都提前撤出来了，相关的人、金融系统的这些人也都撤出去了，所以真正的富豪都已经撤出去了。”

她还获得确实消息，今年二三月份时，中植公司提前兑付了71期产品，其中有提前一年兑付的。“他们是把自己的人都兑付了，自己内部的家属，还有一些他们惹不起的人，有很多是政府官员和高官。”

“现在剩下的基本上都是一些小企业主，还有像我这样可能相对收入高一点的中年人，还有就是老年人一辈子的积蓄，真的都是底层百姓。”

王丽还透露，中植里面没有购买理财产品的员工早已离职，因为现在从中植集团出去的人在外界名声都很差，出去不好找工作。

目前留在中植公司继续工作的员工，“要么手上的客户投的是过亿的，要么是自己有很多投资的”。

王丽表示，她的邻居因为属于最底层员工，而且消息不灵通，因此未提前收回本金，其还留在中植继续工作的原因是希望留在里面将来能够将本金多收回一些。

定融产品里有巨额资金隐名投资

据了解，投资中植旗下定融产品最多的是买了50亿元。王丽透露，据她所知，投资50亿元的应该是一个代持者，即有的人为了避税，或者他的钱见不得光，他会找人帮他购买定融产品，因为定融产品属于非公开定向融资计划，购买程序没有那么严格。

王丽感叹，“感觉中植系从里到外都已经太烂了。我们去维权，这么大的事情没有人管。还有证监会信访窗口的人，说我们活该，说‘你们自己的钱你们看不好’。”

资料显示，中植系的前身是黑龙江中植企业集团公司，于1995年创立，公司早期主业为造纸材料经营与房地产开发，于1999年进行股份制改造，成立中植企业集团有限公司。自2001年，中植集团进入金融产业领域，同时大力发展房地产开发业务；2002年开始大力发展信托业务，目前是一家资产管理公司，集团总部位于北京。

作为知名私募，底线都不要了吗？

截止9月30日，存续私募管理人21730家，管理基金152985只，平均每家基金管理人管理基金数量为7.04只，存续基金规模达20.81万亿元。到10月30日，今年以来新增登记的私募共计426家，分别仅为2022年、2021年同期新增登记私募数量的38.69%、43.73%。而今年以来已注销的私募共计2371家。

不难看出，私募基金作为资本市场重要的力量，随着监管的不断提升，优胜劣汰已经开始了，从2023年注销的类型可以看出，监管机构基金业协会注销的有1828家，占比达77%，因为干不下去主动注销的有501家，证明这些人还算要脸面的。有一个残酷的现实，在注销的私募中，有1603家是私募股权，占比67%，看来啊，现在搞私募股权的门槛会是越来越高了。

投资有风险，在严禁兜底的情况下，私募机构可能会出现柜子协议，为了融资私底下承诺收益。有私募机构出现亏损，兜底失败，双方在法庭上唇枪舌剑，为了脸面，最后也卖房卖车赔钱，还没有出现卷款跑路的。没想到瑜瑶投资悄悄地跑路，洛克资本的张颖豪就跟着有样学样，而且还那么明目张胆地跑，中植集团干脆耍赖，宣布资不抵债，要钱没有，要命一条，实在是太嚣张了。

无论是洛克资本，瑜瑶投资，还是中植集团，目前都被投资人报警，只是投出去的钱能收回多少成了未知数。他们的跑路不仅仅是给投资者带来无可挽回的损失，更是严重地破坏了私募行业的信誉。

【香港南雅货币交易所CNE.HK财经视点2023年11月26日】