在中东局势仍紧张下，香港投资对象却仍紧随中国投向「一带一路」。港府近日宣布，即将推出亚洲首只投资于沙特阿拉伯的交易所买卖基金（ETF）。

交易型开放式指数基金，通常又被称为交易所交易基金（Exchange Traded Fund，简称ETF），是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的开放式基金。

翻查资料，过去港府曾3次推「伊斯兰教债券」惟反应冷淡，而沙特股市市值和成交量远逊于香港；原油巨擘「沙特阿美」几乎垄断当地股市，市占近7成。有分析指，港府此举反映已无法在欧美市场吸客之下，惟有「走投无路」投向中东；又质疑港府吸金「无术」，改为配合中国拉拢中东，为对方开拓金源；

香港财政司长陈茂波日前出席论坛致辞时宣布，香港短期内将推出亚洲首只投资于沙特阿拉伯的ETF（下称「沙特ETF」），以配合新一份《施政报告》开拓东盟、中东等新市场，又表明加强香港作为大陆连接全球的「超级联系人角色」。

C&E研究员认为

沙特ETF「有待观望」。提醒港人小心投资风险。

当下，美国纽约证券交易所及纳斯达克交易所，市值是全世界最大，是香港、上海和深圳的交易所合共市值的3倍。而沙特交易所说得最多只是「阿美」（指「沙特阿美」），公司的多元化仍有很多路要走。

「沙特ETF」多元性受质疑

据悉，该「沙特ETF」将投资于追踪当地50家市值最大公司的指数，涉及金融、能源和材料等领域，包括当地国营石油巨企「沙特阿美」（Saudi Aramco）。不过，单是「沙特阿美」市值在当地3万亿美元证券市值中，已占逾67%，达约2万亿美元，市值排名全球第三，仅次于微软和苹果，「沙特ETF」的多元性受质疑。

不少宣传认为，可透过「沙特ETF」间接购买「沙特阿美」。为此，C&E研究员提醒，在以哈战争、俄乌冲突持续下，「一旦局势有变化，油货上落波幅可以很大，投资者亦难以揣测」。简单而言，投资该ETF就是在投资「沙特阿美」，背后想做到多元化又可以做到多少？若是石油期货产品，香港有很多产品可替代。

港府3次发行「伊斯兰债券」市场一直反应冷淡；

港府早于2014、2015及2017年在「政府债券计划」下分3次发行共30亿美元的「伊斯兰债券」，惟市场一直反应冷淡，已反映港人对中东或伊斯兰国家的政治环境、法律、宗教和投资市场「并不熟悉、兴趣不大」。人们质疑，港府仍再度投向中东市场，是因为「迫于无奈走投无路」。

上市商会早前曾表示，因为欧洲和美国投资者都不来香港，他们（港府）似乎寻找的出路就是中东和东盟。《施政报告》都表明「抢人才」都要去到老挝、尼泊尔，在金融市场上，东盟更加不成熟，似乎可行的路就只有中东这相对富裕的市场。我想问的是，港人对投资这些市场的认知有多少？除了「沙特阿美」，大家对其他成份股的投资背景又有多少认识？

据香港证监会资料，截至2023年9月底，全球各大证券交易所的市值，首两位由美国包揽，分别逾达20万亿美元；欧洲排第4，达6万多亿美元；除了中国上海和深圳外，远远抛离排第10位的沙特阿拉伯（市值约3万亿美元），和排第7的香港。

再对比香港和沙特，沙特当地主要指数「Tadawul Arabia Stock Index」（TASI）有逾230只成分股，市值才近3万亿美元；而香港恒生指数的80只成分股，市值就已达近4万亿美元，平均3个月成交额，沙特只有约5千万美元，香港则是逾3亿美元。

「沙特ETF」是否带「政治任务」，惟应「吸金」非「送金」；

沙特股市不比香港活跃，对于将来「沙特ETF」交投情况令人成疑。C&E研究员认为，香港的经济环境不稳下，应要施计「吸金」而非「送金」。

沙特ETF投资中东市场，正面来说是帮助当地融资集资。但香港现需要的是吸引多些IPO、不同市场来港投资。是否香港市场不再吸引，令国际投资者却步？

该「沙特ETF」将由中资「南方东英」管理，该公司表明为中国引入投资，近年在香港投资市场占比愈来愈高。近月《路透》引述消息人士报道，随中国及沙特阿拉伯的外交关系升温，中国及沙特阿拉伯交易所洽谈让两地的ETF互挂上市，进行谈判。

C&E研究员认为不排除这次香港推出的沙特ETF带有一定「政治任务」，配合中国目前拉拢沙特等中东国家的地缘战略，同时助中国引入资金。

【香港南雅货币交易所CNE.HK财经视点2023年11月5日】